Conas a Bhainistíonn an tSín an Yuan, agus Cad é a Luach Fíor

D'ardaigh cinneadh rialtas na SA lipéadú a dhéanamh ar an tSín ionramhálaí airgeadra tar éis do Bhéising ligean don yuan lagú anuas ar an leibhéal siombalach 7-in aghaidh an dollar, tá ceisteanna ardaithe aige faoi cé chomh daingean agus a bhainistítear an t-airgeadra, agus a luach fíor.

CONAS A BHFUIL AN CHINA AG BAINISTIÚ AN YUAN?

Ligeann Banc an Phobail na Síne (PBOC) don yuan trádáil i raon 2% timpeall lárphointe a shocraíonn sé i gcoinne an dollar gach lá. Tá an lárphointe sin bunaithe ar ghluaiseacht an yuan sa seisiún roimhe seo agus bogann sé in airgeadraí phríomh-chomhpháirtithe trádála na Síne.

Uaireanta d'úsáid sé “fachtóir frith-thimthriallach” neamhshainithe chun an lárphointe a choigeartú agus luascáin a d'fhéadfadh a bheith mór a chur san áireamh.

Coinníonn an tSín rialuithe troma caipitil, cuótaí dochta infheistíochta eachtraí agus córas casta a bhainistíonn trádáil ar an gcladach agus a imríonn tionchar ar ghníomhaíocht yuan amach ón gcósta, rud a fhágann go bhfuil fíorluach an yuan oscailte le léiriú.

CÉN FÁTH A bhFUIL AN TALAMH YUAN IN AGHAIDH PRÍOBHÁLACHA MÓR?

Is iondúil go ndíríonn margaí airgeadais dhomhanda ar ráta malairte an Yuan go dollar na SA, agus bhí sé pegged go héifeachtach ar ais ar feadh roinnt blianta. Tá meas aige ar níos mó ná 17% ó rinneadh athluacháil air i 2005.

Ó thosaigh cogadh trádála na SA-na Síne in Aibreán 2018, nuair a nocht Washington na chéad tharaifí ar roinnt allmhairí ón tSín, an yuan amach ón gcóstaCNH =tar éis titim 11% i gcoinne an dollar. An tseachtain seo, bhuail sé an leibhéal is ísle riamh de 7.1397.

Ó 2008 i leith, d’ardaigh an yuan 3.7% i gcoinne an dollar agus léim 35% i gcoinne an euro, ach thit sé 13% i gcoinne an yen.

CÉN FÁTH A BHFUIL AN BASKET CFETS SA BHLIAIN PHAST FEW? Go déanach in 2015, nocht an tSín innéacs yuan nua ualaithe ó thaobh trádála de CFETS, ag rá gur cheart go léireodh luach an yuan a thrádáil agus a infheistíocht le tíortha éagsúla, ní amháin na Stáit Aontaithe.Since 2017, is é 24 líon na n-airgeadraí sa chiseán agus is é meáchan an dollar 22.4%. Deir anailísithe go gcinnteoidh raon-innéacs CFETS gan teorainn nach mbeidh an tSín faoi mhíbhuntáiste maidir le rátaí malairte i gcoinne a comhpháirtithe trádála. Tá amhras ar go leor anailísithe go bhfuil Béising compordach leis an innéacs CFETS ag luascadh idir 92 agus 98, rud a fhágann nach bhfuil an t-airgeadra ró-lag i gcomparáid le comhpháirtithe. An tseachtain seo, thit innéacs CFETS faoi bhun 92 go dtí an leibhéal is ísle riamh.

AN BHFUIL AN PBOC INTERVENE?

Is annamh a dhéanann banc ceannais na Síne idirghabháil dhíreach i margaí malairte eachtraí, ach de ghnáth oibríonn sé trí bhainc faoi úinéireacht an stáit, chomh maith le hoibríochtaí margaidh airgid agus a chúlchistí malairte eachtraí troma a úsáid.

Creidtear freisin go mbíonn tionchar ag an PBOC ar mhargaí amach ón gcósta ar bhealaí éagsúla, lena n-áirítear díolacháin sceidealta agus lasmuigh den timthriall de bhillí ainmnithe Yuan i Hong Cong, a deir trádálaithe a fhéadann leachtacht a mhéadú agus gearrdhíol amhantrach an airgeadra a chosc.

Roimhe seo, dódh an tSín trí $ 1 trilliún de chúlchistí malairte eachtraí chun troid i gcoinne ionchais dímheasa tar éis díluacháil ghéar aonuaire in 2015. Chuir sí srianta ar eis-sreafaí caipitil ó shin i leith, agus spreag sí níos mó insreafaí ó infheisteoirí coigríche i stoic agus bannaí na Síne.

AN BHFUIL AN YUAN FAOI DEARA?

Bunaithe ar an bhfíorráta malairte éifeachtach (REER), a thomhaiseann luach airgeadra atá ualaithe i gcoinne luach a phríomh-chomhpháirtithe trádála tar éis dó dul i dtaithí ar bhoilsciú, tá an yuan gar do más rud é nach bhfuil sé níos láidre ná a mheán fadtéarmach.

Taispeánann sonraí bliantúla nach raibh REER an yuan in 2018 ach tad faoi bhun an mheáin le ceithre bliana anuas, de réir Bhanc na Socruithe Idirnáisiúnta.

Taispeánann sonraí míosúla go raibh REER an yuan ag deireadh mhí an Mheithimh 4.9% os cionn a mheáin le 10 mbliana anuas agus 13.4% os cionn a meán 15 bliana. I gcomparáid leis sin, bhí REER an dollar 11.2% os cionn a mheán 10 mbliana agus 10.3% os cionn a mheán 15 bliana.

“Is tagarmharc amháin an fíorráta malairte éifeachtach, agus ar an mbeart sin tá cuma chothrom ar an yuan i láthair na huaire,” a dúirt Julian Evans-Pritchard, eacnamaí sinsearach sa tSín ag Capital Economics i Singeapór.